原创 屠夫1868 基业长红 2024-03-22 21:29 广东

每个人都在努力地预测未来，

你只有在与其他人预期不同

且正确的情况下才能获得回报。

—— 乔尔·蒂林哈斯特

这是屠夫的第 878 篇原创，全文 2200 字

本文为往期内容，原文为首发于2019年10月的《预测不可预测之事：关于预测，你应该明白的3个道理》。

干货永不过时，希望依然对你有帮助。

金钱 · 逻辑 · 逆人性，屠夫问候各位晚上好。

“预测”是一个充满魔力的话题：

既常见，又罕见 ——

股市充斥着大量的预测，但持续准确的预测寥寥无几。

既神秘，又可笑 ——

2008年精准做空美国房地产的大空头令人惊叹，

牛市启动之日刊出“股市已死”的《商业周刊》至今仍被反复提起。

既要用，又要防 ——

瑞·达利欧以主动预测的纯阿尔法量化对冲闻名天下，

却“杞人忧天”地创造了几乎不预测的 全天候策略 。

屠夫写过不少关于「预测」的文章，今天再来聊一聊这个话题，或许会给你带来不一样的认知。

地图与六分仪

一位老朋友看过「 数据的F.I.V.E.用法 」后问我：

预测和评估的 界线是什么？

这是一个深刻而有趣的问题。

在屠夫看来，两者的关系如同大航海时代中的“地图”和“六分仪”

—— 都用于导航，却是两码事。

地图，相信大家都不陌生。

使用数据进行预测，就像是拿着地图航行：

地图越准确，航行越安全而高效；

预测越准确，投资越低风险而高收益。

但是，使用地图的前提是 “知道自己在地图的哪个地方” 。

航海地图只能告诉你这一片海域的情况，却不能告诉你所处的位置。

这时候，六分仪就派上用场了。

使用数据进行评估，就像是拿着六分仪测量经纬度：

使用六分仪测量的结果，是你使用地图航行的依据；

使用数据进行评估的结果，也会成为你预测的依据。

这是有关预测的 第1个道理 ：

使用 地图来航海，离不开六分仪；

使用数据来 预测，也离不开评估。

地图的比例尺

1976年，曼德勃罗发表了一篇名为《英国的海岸线有多长》的文章，使用了一个非常有趣的案例：

英国数学家理查森为研究英国海岸线长度，查阅了许多资料。

他惊奇地发现，不同国家对同一海岸线的测量误差可以超过 20%。

理查森对此的解释是：

所使用的“尺子”长度不同，会导致测量结果不同。

为了说明这一点，我们不妨来看一张图：

（图片来源：wikipedia.org）

上图从左到右分别是使用不长度“尺子”来测量的情况。

最左边的图里，海岸线被11.5段“200km尺子”近似，测量结果是 11.5 * 200 = 2300km。另外两张图的结果分别是 2750km 和 3450km。

以此类推：“尺子”越短，结果越大。

所以曼德勃罗的结论是：

英国海岸线的长度，是 无法估计的。

为什么要讲这么一个例子呢？

因为预测，也有它的“尺子”。

当我们把预测的尺子放大，衡量 10年以上 的大趋势时，我们可以轻松地说出“指数长期上涨”这类预测结论；

而预测的尺子缩短到 1年以内 ，预测的可靠性就会下降，“今年内会如何如何”的断言很容易被打脸；

预测的尺子缩短到 1天之内 ，预测就显得越来越不靠谱了——谁能告诉我，哪个小时涨，哪个小时跌？

这就像地图比例尺和英国海岸线问题： 越是追求“小尺子、高精度”，预测结果就越是虚无缥缈。

屠夫不喜欢动辄提“模糊的正确”，但是在精度和准度的权衡之下，这确实是一个合理的决策方式。

这是有关预测的 第2个道理 ：

尺度越小 越精确，却越难准确；

“模糊的正确”，是妥协的结果。

地图的维度

通常意义上的地图，是平面的，也就是二维的。

如果想要精确地勾勒出地势高低、土质软硬、河流深浅、空气干湿等更多维度的因素，必须通过更多不同的地图来展现。

如果一张地图尝试同时纳入上述所有维度，那画面将会非常复杂，可读性变得极差。

预测，也有着类似的苦恼。

因素不多的时候，模型是简洁易懂的。

比如 E = m * c^2 —— 多么干净利落的一条公式啊！

可惜我们要预测之事，往往都不那么简洁易懂。

有同学说：预测模型复杂也没关系啊，只要准确就好。

其实真正的麻烦不在于“复杂”，而在于“易错”。

参数的数量增多，外加参数之间相互影响，这对样本的数量和质量提出更高的要求，也会让预测 更易出错 。

「 择擅而从陷阱 」提到的两类错误，在预测中一样存在：

【第1类错误】应当纳入模型的参数，未被纳入

【第2类错误】不应当纳入模型的参数，被纳入

第1类错误会让我们的预测错得离谱，因为该斟酌的因素被忽略了。

第2类错误又叫“噪声”。顾名思义，噪声会对我们的预测产生干扰，甚至引入歧途，同样不可小觑。

这是有关预测的 第3个道理 ：

扁平化的预测难以解决立体化的问题；

引入参数过多，又会将你引入 歧途。

预测不可预测之事

现在，让我们重新回顾一下前文提到的3个道理：

第一，【评估】之于【预测】，如同六分仪之于地图。

我们不仅需要知道“未来有什么”，还需要知道“现在在哪里”。

第二，预测的尺度越小越【精确】，却越容易【不准确】。

投资者要放弃“下一秒是涨是跌”的预测，转而采用“模糊的正确”。

第三，预测过程中你可能会犯两类错误，不完美是【常态】。

扁平化的预测无法应对立体化的未来，过度复杂的模型也可能让你跑偏，坦然地接受这种不完美吧！

屠夫曾推荐过詹姆斯·欧文·韦瑟罗尔的「 对冲之王 」，这本书的副标题是"A Brief History of Predicting the Unpredictable"。

Predicting the Unpredictable

预测不可预测之事

这是一种 “知其不可而为之”的探索精神，

也是一种 “虽万千人吾往矣”的英雄气概，

这是对华尔街的数学家和物理学家们 最好的概括。

都看到这了，别忘了点个赞啊~

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