凭借广阔的市场前景和强劲的盈利能力，光伏行业成功吸引了一大批企业和资本入局，其中不乏众多跨界玩家。光伏行业是否会迎来新一轮产业洗牌？这些“追光者”又有多少能够存活下来？一切尚需市场检验。
撰文 | 宋永兴
制表 | 谭钧文
出品 | 光伏Time
“双碳”战略下，光伏作为热门投资赛道，不仅引发业内各大企业争相扩产布局，同时也吸引了大量其他行业的玩家跨界而来，他们希望抓住光伏行业良好的发展契机，打造公司新的盈利增长点。
从光伏产业链上游硅料，到电池片、组件，再到下游电站运营，跨界公司涉及领域十分广泛。五花八门的公告，动辄几十亿上百亿的项目，它们转型光伏行业的逻辑是什么，含金量又如何。
本文在报道光伏行业火热发展的同时，着重宣传企业跨界转型中的先进经验，试图为跨界光伏这一课题，探寻更多切入角度。
新入局者源源不断
在新能源赛道里，光伏绝对是一个耀眼的明星赛道，其产业链长、市场容量大、全球竞争力强、市场增长前景好，最重要的是进入门槛不高。
2008年至2011年，曾是企业跨界进入光伏领域的高峰期。如今，企业跨界光伏的消息从未中断，这种现象正在重演。据业内不完全统计，2022年至今，近百家公司跨界到光伏行业。
其中，既有中国燃气、海尔集团、美的集团等全国500强企业，也有原行业的领头羊，如玻璃纤维巨头中国巨石、工程机械王牌三一集团、工业检测龙头正业科技、服装企业棒杰股份等，包含乳企皇氏集团、玩具商沐邦高科、环保企业仕净科技、养猪大户正邦科技、出险地产商蓝光发展、水牛奶之王皇氏集团等各个不同领域的上市企业。
谈及企业跨界初衷，不少企业在公告中曾表示是为了增强公司抵御行业周期变动风险的能力，增强公司的盈利能力。 也有部分企业由于之前主营业务业绩表现不佳，试图通过光伏概念带动业绩和股价。比如说蓝光发展，2021年累计亏损138.3亿元，急需新的盈利点。
光伏赛道常被称为长坡厚雪的好赛道，景气度好、肯定性高，相比转型造新能源车或者押注元宇宙赛道更具落地可能性。因此，上市公司想要寻找新的投资机会，光伏产业则成了被重点关注的领域。
近几年，赛福天一直面临行业发展瓶颈的烦恼，也在寻找一个足够大、有更多发展机会的新赛道。转型深入到光伏电池领域，赛福天有很多理由：产业链长且技术自主可控，受益“双碳”战略保持高景气度，并且当地聚集了众多光伏龙头企业……不过赛福天最强调的一点是产业链中游的制造业优势。
尽管光伏赛道已经十分拥挤，但新入局者仍然以为收购、设立光伏公司，或是投资新建光伏项目，或是联手其他企业共建新公司，扎堆涌入光伏电站、光伏发电、光伏新材料、光伏异质结等多个细分领域。
其中，振华重工、拓普集团、全筑股份、长园集团、悦达投资、海尔集团、湖南发展、华孚时尚、亚通股份等企业通过设立子公司，开展光伏项目投资建设。
不难发现的是，更多企业开始选择跨界合作的形式入局光伏。美的与国家能源集团旗下国华能源投资有限公司签署战略合作协议，双方将聚焦储能系统、光伏、风电等新能源项目及综合能源利用领域;皇氏集团与华能新能源合资成立北海皇氏阳光科技有限公司，投资建设10GW高效光伏组件制造项目、就“光伏+牧场”展开合作。
几乎每个月，都有企业宣布跨界光伏。 从这百余家企业的投资布局来看，大多布局在某一环节，以产业链中游和下游居多，也有企业在全产业链进行布局。分布式光伏、太阳能电池是产业资本跨界投资的重头戏，多晶硅环节也是跨界企业布局重点。
不过，也有企业布局全产业链，宝丰集团就是典型代表。 从一家现代煤化工产品公司转型，去年则投资206亿元，拟建设35万吨年工业硅、30万吨年多晶硅、50GW拉晶切片、30GW电池组件生产装置，以及配套等的全产业链项目。或许也可以看作是宝丰集团想要一步到位，打造“光伏帝国”。
※ 2022年至今跨界光伏企业名单
一季度企业业绩冰火两重天
往年一季度是光伏行业传统淡季，但从A股光伏公司今年的业绩来看，行业整体产销两旺，营收、净利润双增，业绩“淡季不淡”。 通威股份、天合光能、晶澳科技等企业一季报均优于预期。
细观光伏行业新入局者，今年一季度，高增长的现象也在继续。不过对于部分公司而言，其净利润增速的确有所下滑。
我们整理了上述50家A股上市企业2023年一季度业绩报表，从整体表现来看，今年一季度，17家企业Q1净利润同比增长，占比34%，涨幅从1.9%到747%不等；33家企业Q1净利润同比下跌，占比66%，跌幅从1.8%到4560%不等。
※ 上述部分跨界光伏企业2023年一季度业绩报表
今年一季度，沐邦高科主营收入3.45亿元，同比上升301.81%；归母净利润3365万元，同比上升469.36%。亚通股份主营收入2.82亿元，同比增长7.485%；归母净利润亏损1951万元，同比下滑772.86。皇氏集团主营收入8.69亿元，同比上升53.83%；归母净利润487.96万元，同比下降93.62%……
跨界光伏为提早入局的部分企业带来了收益。沐邦高科等公司，均是在布局光伏业务后，业绩得到了提升。
净利润曾连续3年亏损的皇氏集团，去年寄希望于跨界光伏实现业绩翻身。而自宣布之日起，大动作不断。从今年披露的一季报来看，皇氏集团光伏业务确实有所成绩，营收8.69亿元，同比增长53.83%，公司称主要为光伏组件销售、EPC业务收入增加所致。不过，光伏业务具体带来多少营收，一季报并没有详细数据。
绿康生化是去年跨界光伏行业的典型代表，自去年7月宣布通过6倍溢价收购江西纬科切入光伏胶膜行业的计划后，其股价一路上涨，年度涨幅达381.32%，位列2022年十大牛股（当年新股及北交所个股除外）之首。
作为一家专注于兽药研发、生产和销售的高新技术企业，绿康生化与不少跨界追光的上市企业相似，自身境况并不理想。今年一季度，绿康生化营收1亿元，净利润亏损1015万元，同比下滑13.82%。
三五互联今年一季度营业收入为4798万元，同比增长12.49%；归属于上市公司股东的净利润亏损277.8万元，同比下降97%。需要注意的是，此次并非三五互联首次出现增收不增利的情况。自2018年至今，公司曾连续四年净利润均为负值，如今已是第五年。
天宸股份体量较小，业绩也表现平平。2022年，公司营收猛增482.85%，但净利润却下滑70.80%。今年一季度，其营收暴增1595%，净利润也同比实现扭亏。
5月15日，天宸股份再度加码光伏行业，公告拟以自有资金5亿元人民币，投资设立全资子公司“天宸绿色能源科技（芜湖）有限公司”，从事光伏业务。
企业能否讲好“双碳”故事
整体来看，跨界光伏领域的企业可谓从事各行各业。
从整个过程看，光伏行业一直呈现波浪式上升，新进入者有其后发优势。只要不是单纯的概念炒作，跨界到光伏这条“黄金赛道的企业，在产能、项目如期投产后，经营业绩都势必会迎来大幅改善。 比如沐邦高科，进入光伏主赛道后，受益光伏行业快速发展，业绩得到了实实在在的提升。
原为生产益智玩具的上市企业沐邦高科，2022年初通过斥资9.8亿元收购硅片企业豪安新能源，跨界进入光伏领域后，动作频频。3个月内先后公布了多个光伏电池生产基地项目建设，期间还终止了一项光伏电池生产项目。
如此激进的转型策略，让沐邦高科遭遇了不少的资金压力，但也带给了沐邦高科实实在在的业绩提升。目前，硅片及硅棒业务成为沐邦高科最大营收入来源，今年一季度的业绩相较去年同期明显提升，营收同比增长301.81%，净利润同比增长469.36%。
但也有一些企业跨界光伏，引来的不只是市场的关注，交易所和监管机构也对此下发了问询函。在函中，公司是否具备业务整合能力被反复提及。
去年7月，绿康生化发布公告称，拟购纬科新材100%股权，以此切入光伏产业。但这次收购存在着高溢价、标的公司亏损等情况，这也使市场对本次事项产生了质疑。
仅3天后，深交所便向绿康生化下发了关注函，要求公司说明在标的财富业绩亏损、财富负债率高企的情况下进行高溢价收购的原因及必要性；同时，结合公司在光伏领域已有的技术、人才储备、市场资源等，说明本次收购决策是否审慎合理，是否符合公司发展战略，是否存在迎合热点炒作股价的情形。
不可否认的是，许多上市公司选择跨界光伏是在业绩承压下的谋变之举。不过，跨界光伏是否能成为提振公司业绩的“良药”还有待时间检验。
在二级市场上，光伏行业的热度居高不下，涉及相关概念的公司股价纷纷大涨。在此背景下，也不排除有公司“浑水摸鱼”，单纯为了炒作公司股价而披露跨界利好信息。
去年4月，江苏阳光发布公告称，拟投资200亿元，在包头市九原工业园区建设10万吨多晶硅等光伏产业项目。
消息一出，江苏阳光巨额光伏投资便受到多方质疑。据公开信息显示，截至2022年上半年末，公司货币资金只有6.45亿元。上交所更是连夜下发问询函，追问220亿元投资的可实现性、决策是否审慎等。江苏阳光也在公告中表示，投资光伏业务能否实际推动尚存在很大的不肯定性。
不难发现，部分选择跨界光伏的上市公司，其主业经营情况并不理想，多为寻求新的出路而押注光伏产业。甚至有的上市公司释放大手笔跨界光伏的动作，只是为了“蹭热点”拉升股价，非法从中获利。还有一部分所谓光伏制造业投资，规划产能水分很大，是为了忽悠地方政府审批光伏项目“路条”。
纸面上野心勃勃，但落实到实处，市场如何来买单都是一个问号。
内卷加剧行业竞争痛点
对于这一批光伏产业的“外来汉”，有的原本可能是光伏产业链某环节的供应商，进而实施关联业务延伸；而更多的则是原主营业务与光伏毫不相关的企业，抢抓市场热点领域，以期分享光伏行业发展的红利。
实际上，对于他们来说，机遇与风险是并存的。光伏行业强者愈强的格局已然成形。 而随着头部企业纷纷扩产，加码一体化，光伏产业内卷化日趋严重，行业“马太效应”愈加凸显。
光伏行业新入局者源源不断，一方面可以缓解行业供给紧张的局面，为行业长期发展注入新的活力。但另一方面，跨界竞争带来的无序竞争、哄抬价格、扰乱市场秩序，以光伏之名，行股票炒作之实的弊端也不得不引起行业的关注。
多家上市公司发布跨界投资光伏项目后，股价几乎都迎来了短期上涨。2月，明牌珠宝发布公告称，公司拟在柯桥经开区管委会管理区域内投资建设“日月光伏电池片超级工厂”项目，主要建设TOPCon与HJT电池产能，项目总投资100亿元。毫不意外，在公告披露后的连续几个交易日，明牌珠宝股价一路高歌。
但需要注意的是，在沾“光”即涨的大背景下，更要关注“追光”的上市公司是转型还是炒作。
光伏行业2022年的火爆状况不仅吸引了众多产业资本的跨界投资，也带来了产能扩张后引起的过剩隐忧。中国光伏行业协会名誉理事长王勃华曾表示， 对于跨界企业入局制造端，挑战主要来自行业低水平重复建设，部分环节存在产能过剩的风险。
若未来下游应用市场增速低于扩产预期甚至出现下降，上述产能扩张将进一步加剧行业内的无序竞争，从而导致产品价格不合理下跌、企业盈利下降，因此，光伏行业可能面临竞争性扩产所带来的产能过剩风险。
同时，跨界新玩家也面临技术和人才储备方面的风险。 沐邦高科就在跨界投资TopCon项目的公告中表示，公司目前未从事光伏电池业务，亦无TopCon光伏电池生产技术储备，尚无TopCon电池人才团队，正在积极联络引进相关领域人才，可能存在人才引进不达预期的风险。
此外，部分跨界公司主业已陷入困境甚至出现业绩爆雷，其跨界光伏的布局大多也处在规划和落实的初期阶段，少有明确的项目落地及业绩反馈。
从产业角度来看，大量跨界公司进入光伏产业，势必会冲击传统光伏企业已经稳定的利益格局，产业蛋糕将重新划分。
尽管在双碳目标下，光伏行业的发展前景广阔，但在光伏行业全产业链一体化发展趋势之下，跟风跨界存在的风险不容忽视。
技术创新不容忽视
就当前的发展趋势来看，随着光伏产业市场不断扩容，未来将有越来越多的企业跨界光伏行业，为行业发展带来新动力。与此同时，行业竞争也将更加激烈。
未来一段时间内，光伏行业仍然围绕着供求的因素博弈。 同时，对于光伏产业而言，技术是主导产业降本增效最主要的因素，因此围绕着先进技术产能的投产以及落后技术产能的淘汰，新技术也将长期成为影响光伏长期走势的最重要因素之一。
光伏电池领域技术迭代很快，新技术主要是通过工艺提升来提高光电转化效率，降低生产成本。目前大多跨界企业都选择投资TOPcon电池，只有少数企业选择投资HJT电池。短期来看，N型电池正在逐渐取代P型电池，成为下一阶段光伏电池领域的主流。但从长期来看，随着钙钛矿电池技术不断突破，或将会成为光伏电池技术革新的新方向。
有观点表示，如果上市公司真心想要进入光伏行业，更应该借助其资本积聚能力和管理经验，避开已经火爆的硅晶片、太阳能电池、光伏电站等领域，另辟蹊径进入光伏新材料开发、光伏储能等具有更大提升空间的新兴领域，通过对技术研发的持续投入，占据技术高地，才能在光伏行业的发展中具备自身的竞争优势，获得光伏行业发展的红利。
对于追“光”者来说，企业跨界新能源布局光伏产业，需要跨越研发、人才、技术、商务、应用、施工、运营等种种环节，需要克服种种需求、资金、管理等层层难关。普通的新进入者要想在行业中站稳脚跟，需要持续对技术进行创新，一旦技术落后无法满足市场需求则会被市场淘汰。
国家能源局新能源和可再生能源司副司长熊敏峰也提到，坚持创新是第一动力，推动先进技术的规模化应用。降本提质增效是行业发展的主旋律，谁能在技术创新中占据先机，谁就能在市场竞争中胜出。
但不论企业是做加法还是减法，跨界最后成功与否，自身具备何种优势无疑是十分重要的基础。 例如，家电企业自身在资金、供应链、渠道、组合整装等方面有优势，将光伏作为新业务进行布局时就提成了最后成功的概率。
山东省太阳能行业协会副会长张晓斌接受媒体采访时表示，对跨界进入光伏的企业持谨慎态度。光伏行业受制于因素太多，既受制于电网，又受制于地方政府。除了公司自己努力之外，还要看政策、电网容量等多方面的调和。对这些企业来说，比较难的是在短期内取得业绩成效。
综合国家发改委、国家能源局两大部委首次连续表态，光伏风电将成为新增装机的主体，结合2022年光伏风电新增装机占比78%这一数据，光伏成为新增装机和新增发电量主体的地位已经夯实。两部委这一表态，不仅明确了未来光伏产业的发展方向，也极大增强了市场信心，为2023年光伏大发展打下了良好铺垫。
产业本质还是要可持续发展，一时热闹并不代表什么。今年，光伏行业终端需求爆发可期，价格战不可避免，更激烈的竞争即将到来，但“剩者为王”的逻辑永不过时。